时光荏苒，距离2021交易杯收官已经不到3个月的时间，而俄乌战争也已过去1个半月，战火持续的同时，金融市场也不曾停歇。透过交易杯当中独家MMR算法所得出的前10大参赛者，本周异动了4位，而前5大的排名稳如泰山，没太大变化，第6 到第10的排名战场则是出现较大的变动。 4/7排名前10大的交易者 綜觀前10大的交易者，当中高达8位使用EA(智能顾问)程序交易，顾名思义就是藉由透过观察交易品种的历史价格走势，总结出其中的规律变化，然后透过编写电脑程序，当报价资料进来之后，由运行的程序实时去判断是否出现进出场讯号，若有讯号则由程序发出指令到交易平台的后台进行相应的动作。 程序化交易范例代码 近年来，各大交易市场都看得到程序交易的影子，美股市场中就超过7成的交易量都是藉由算法交易所完成，就连过去常年排名前10大对冲基金当中也超过7檔是使用算法交易来投资全球市场。 由此可见，此次的交易杯也出现了这样的趋势，最大的原因就在于电脑可以24小时监控市场的价格变化，同时不会有人性对于投资的干扰，不会出现该进场不进场，该出场不出场的情况。当交易者对于其EA经过严谨的测试之后，便能对于实时运作EA时可能会出现什麽样的风险与报酬有概括性的了解。 尽管如此，程序毕竟是人类所创造出来的产物，创造性的想法目前仍然以人类胜出，从2020年3月新冠疫情带给市场的急跌急涨，使得许多量化头亏损连连，背后的原因就在于这些量化巨头所设计的模型过去没有遇过类似新冠疫情的状况，这种样本外的异常现象使得模型失效，进而导致损失。通常在这种时后，人工经验交易者能够快速判断市场的风向变了，进一步调整当下的交易风格来适应市场。 所幸，在当前的前10大排名者当中，还存在着这样的主观交易者。他就是我们1月中评析当中所介绍过的Hui Zhen Guo，让我们先简单概要其交易风格，在参赛过程中交易了7种商品，其中大于100次的有EURUSD、XAUUSD、NAS100及DJ30。 若从品种的胜率与获利角度来看，DJ30(道琼斯指数)是带给他最多获利的商品，胜率仅38%，可以发现Hui Zhen Guo在进场前交易时潜在制定的赚赔比基本上会大于2倍，否则很难在胜率不到4成的情况下还能赚钱。另外，从下图中，乍看之下，不论丛胜率或者是个别品种获利来看，都仅属于还OK的水准。但各位要知道，这边的统计数字是根据已经平仓的数据来总结。 如果把Hui Zhen Guo仍未平仓的部位考虑进来，那呈现的就是完全不同的光景。因为当前未平仓获利金额相较于其账户金额高达3倍以上，从交易数据来看，可发现Hui Zhen Guo从3/30以来重仓做空欧美货币对，并且在这个过程当中还在不停的加码，使Hui Zhen Guo的未平仓获利随着欧美货币对持续下挫而大幅增加，这种看对行情扯满风舤的操作方式可以说是极富天分的主观交易者才做得出来，而且这种单边的顺势大行情若持续下去，恐怕前10大排名将有翻天覆地的变化，因为目前其他8位使用EA的参赛者全是使用马丁格尔的交易策略，这种行情就是他们最为害怕的盘势。 欧元日线走势图 让我们期待Hui Zhen Guo能够顺着做空欧元的东风，攀上排名之巅!

在2021交易杯大赛中，回报率在100%以上的参赛者笔笔皆是，但并非所有高回报都是排行靠前的。由于本届交易杯采用独家MMR排名算法，将不稳定的交易因素全部剔除，留在榜上的都是全方面卓越的交易者。就从排名前十来看，回报率超过100%只有一个Bai Nan Chai，而Ala Debbabi以其卓越的风险回报比率稳坐第一宝座。 3月30日前十排名 让我们将目光从前十排行中挪开，放在紧跟其后的后起之秀上。领先的参赛者看似稳坐高台，但实际上后面还有很多交易者在奋起直追。今天我们要关注的便是目前排名第16的Zhi Yan Chang。 相比前十，Zhi Yan Chang的投入资本并不占优势，约5千美元的净入金远低于Ala Debbabi的7万美元和Greenberg Holdings的15万澳元。这也对他的风险控制提出了更高的要求。巧的是，他的交易策略和这两位交易者如出一辙，都是利用EA自动交易，以马丁格尔策略双向交易欧美货币对，而且是只交易欧美。 Zhi Yan Chang加入交易杯的时间不长，今年1月中旬加入至今只有两个半月，但已经实现了24%的回报。直观地从资金曲线图来看，曲线稳定上涨，说明交易策略的确是有效的。不过这种马丁格尔的策略其实我们已经看过很多次了，我们真正关心的还是小资金该如何抵御马丁格尔策略中无法回避的尾部大亏损风险。在往期的分析中，我们提到过一旦马丁格尔策略遇到单边行情，很容易造成无法挽回的巨大亏损。 就在MT4平台时间3月4日12:30，欧洲央行表示可能会按下政策紧缩的暂停键，导致欧美货币对在3小时内单边大幅下滑，直到平台时间3月4是15:50，欧美才止跌反弹。不巧的是，Zhi Yan Chang在这期间多次加仓欧美多单，承受了较大的亏损。一般来说，马丁格尔策略只有在盈利单弥补了亏损单的情况下才会出场，但如果当时他真的这么做了，很可能不仅不会转盈，反而会不断扩大亏损。这里就体现出Zhi Yan Chang壮士断腕的决断力，在欧美小幅反弹后，果断将所有多单全部同一时间平仓，避免了后续的亏损。 据我们的分析，他的策略中很可能比Ala Debabbi多了一个风控部份，如果当日的累计亏损达到2%-3%时，策略会直接全部平仓，避免遭到后续的大幅亏损。这种策略也就是所谓的严格日止损策略。由于Zhi Yan Chang的仓位不大，一旦遭到大额亏损，很可能一蹶不振，影响到后续的回报。因此配合上严格止损，便能够很大程度上规避小资本的爆仓风险。 我们在这里还是要提醒交易者，马丁格尔策略的尾部风险较大，对资金量有一定的要求。使用这个策略对交易经验有一定的要求，需要有自己的理解，而不要盲目抄袭。 Zhi Yan Chang能否厚积薄发，超越Ala Debabbi夺得桂冠，让我们拭目以待！

俄乌开战不知不觉中已经满月了，这段时间全球股市、汇市、债市、黄金、原油与其他大宗商品的变化是极度剧烈。以俄罗斯股市为例，可以单日最高下跌50%，且应创下史上最长停市记录，从2/28停市，一直到3/24才又重新开市。虽说平台上无法直接做俄罗斯股市与汇市等相关产品，但其传达出的风险外溢效果仍撼动其他市场，这段时间如果未做好风险控管的交易者极有可能遭遇爆仓的危机。 当前2021交易杯前10名入选的参赛者已逐渐趋于稳定，相较于上周的排行，仅有两名选手是新入选的，这也意味着原先的8名选手，历经此前混乱程度不亚于战场的金融市场后，还能屹立不摇的傲视群雄，可见其交易策略的抗波动性质，同时也可看出交易杯的MMR独家算法就是能把这些稳健的交易者精挑细选出来。 看过我们前几期的评析应该知道，前10大参赛者有5~6位是透过自动交易机器人(EA)来参与比赛。纵观其交易数据可以发现，他们大体上只交易外汇品种当中的EUR/USD，背后原因在于欧美货币对是最多人交易的商品，同时欧元背后牵涉到许多欧洲国家的利益，相对于其他外汇品种，本来走势就相对稳定，较难以走出单边爆炸性行情，在多数时间处于盘整阶段情况下，他们的EA的仓位设计就较为适合金字塔加仓的方式，也就是当一开始的仓位(母单)无法获利时，此种EA(一般称为马丁策略)会进行加仓的动作，表示做多时，价格下跌时会逐步进行加仓，而做空时，价格上涨也会逐步进行加仓，一直加到行情反转让所有部位加总起来有正盈利然后出场。一般的加仓方式是以所谓的等比数列加仓，也就是1,2,4,8,16,32,…进行下去，这样的方式在70%的时间里是可以奏效的，然而一但遇到前述所提到的单边趋势大行情时，由于仓位累积太过快速，将使得亏损急遽放大，许多使用原始版的马丁策略爆仓便是源自于此；但前10大中这几位使用马丁策略的参赛者，他们将加仓方式进行修改，采取类似费式数列的加仓方式，也就是本次进场的仓位等于前两次仓位相加，我们从下图就可以感受到与原始马丁不同的地方，从这种费式数列的加仓设计可以看得出来他们更加的尊重风险，明白市场的变化有时过于巨大，唯有在交易中先生存下来，才有资格谈及往后丰硕的利润。 除了运用自动交易策略的参赛者之外，本次吸引我们注意的是新入选的参赛者- Xin Hong，从他的交易笔数看起来，基本上是人工主观交易者。 让我们先针对Xin Hong的交易数据来对其交易风格有个概观的了解。 交易品种丰富性: 与其他9名参赛者极为不同的是，可发现他的主战场是股指，尤其是在HK50(香港市场的主要股指，占香港证券交易所60%的市值)，该商品交易笔数145笔，由此可知Xin Hong是对港股市场波动异常敏感的交易者。 交易品种的获利性: 4种商品通通赚钱，胜率非常之高，总胜率来到95.57%。从获利来看，带给Xin Hong最大获利的是HK50，让人不禁想像Xin Hong或许是来自于香港。不过如果单就以获利效率来看，CHINA50的平均单笔获利是最高的，或许可以在合适的情况下拉高CHINA50的交易频率以提升整体获利能力。 交易明细细部拆解: 平均盈亏比高达1.75，为波段交易的属性，而其超高胜率使得他目前的获利因子(总平仓获利/总平仓亏损)来到令人咋舌的37.66。最大获利有554，最大亏损仅70，也是相当优异，唯一需要注意的便是获利交易的平仓持仓时间低於亏损交易平均持仓时间，这往往也是超高胜率交易体系的特点。然而超高胜率有时后是个双面刃，交易者往往习惯于获利出场的感觉，一但大行情不利时便容易出现砍不下手的状况。                                                               Xin Hong的資金曲線  交易风格: 若观察Xin Hong在HK50的交易，可发现他应会经由技术分析判断价格来到支撑位之后，开始进行分批向下买进，等到价格陆续来到比进场价格高的时后，又透过分批卖出的方式实现获利，是一种所谓面进面出的方式，另外观察交易的手数，可发现其将交易实质杠杆控制在5倍以下，这样的好处是在市场对其不利时，心理能扛得住。以下就以Xin Hong在去年7月与8月针对HK50的交易进行说明。 去年7月下旬HK50来到此前支撑位26120附近时，Xin…

经过数周的激烈角逐，最近的交易杯排行榜逐渐开始稳定。排行榜中前五的位置已经被牢牢占据，而第六到第十名的席位却一直在更新迭代，不断涌现出不同交易手法的参赛者。交易杯独家MMR排名算法会不断筛选交易数据，将真正能够稳定盈利的参赛者保留到最后。 最近两周的排行榜变化不打，这也给了我们一个机会来审视这些参赛者的一些交易细节以及独特的小技巧。今天就让我们来仔细观察一下往期介绍过了的Imam Sujudi Jap有着那些令人意外的交易策略。 Imam Sujudi Jap目前以45%的回报率稳居榜二。其实这样的回报率在交易杯大赛中并不罕见，真正特别的地方在于其稳定的风险控制能力。在大资本自动交易环伺之下，Imam Sujudi仍然能以小资本主动交易策略，无疑有着其独到之处。 从图表中可以看出，Imam Sujudi Jap的交易手法并非连续的，活跃交易日之间往往会有一段间隔，这说明他对交易机会的把握非常准确。从回撤的角度来看，除了2月中旬承受了较大4%的亏损以外，其他时间段均稳定盈利，交易的胜率高达90%，这种策略无疑非常的出色。 在往期的分析中提过，Imam Sujudi Jap选择交易的商品中包括澳元兑美元AUDUSD、美元兑加元USDCAD以及一小部分澳元兑加元AUDCAD。这种商品的选择较为罕见，往往出现在外汇三角套利策略当中。 当外汇交易者同时卖出澳元兑美元和美元兑加元两种货币时， 并买入相应手数的澳元兑加元，这就形成了典型的外汇三角交易。在这种策略中，澳元、美元与加元的汇率变动相互对冲，无法影响到交易者的盈利。但由于外汇的定价往往是有细微误差的，澳元兑美元然后美元再兑加元的间接汇率可能是0.9155，而澳元兑加元的直接汇率可能在0.9154。那么交易者便可以在低价买入，在高价卖出实现套利。 在绝大多数的情况下，这种误差会被外汇汇率点差消除，无法通过外汇三角进行套利。不过仍有少数时候，消息面会引发市场剧烈波动，外汇商品的点差定价差异较大，从而出现套利的机会。 8月23日澳元兑加元小时图 Imam Sujudi Jap的交易中真有这样的策略。8月23日，受到美联储缩减购债的讨论的影响，美元引领整个外汇市场呈现大幅波动。以美元为主的直盘货币对波动性骤升，点差也相应扩大。以当时的美元兑加元为例，汇率急涨急跌，直到8月25日才有所平息。与此同时，澳元兑加元流动性下降，价格呈现剧烈波动。这样的行情导致澳元兑加元的直接买入汇率不断靠近间接卖出汇率，因此便存在“套利”的机会。当市场行情逐渐平息，定价与点差回归常理，Imam Sujudi Jap便开始平仓获利。这也是他在整个交易杯中盈利最大的一笔交易。 需要注意的是，外汇三角套利本身的盈利空间不大，套利机会往往会在很短的时间内被弥补，Imam Sujudi Jap之所以实现大笔盈利主要还是因为对行情的准确判断以及精确的出场时机。此外套利的机会可遇不可求，而且交易有持仓成本，对交易者的设备、工具、网络、专注度都有着很高的要求。即便是专业的自动交易工具也无法保证高胜率，因此只能作为交易策略的一种补充。 不过这种策略教会我们交易者，不管是什么样的策略都有改进或填补的机会，只有通过不断重复、打磨并验证，才能够完善交易策略。 交易的旅程才刚刚开始！​​​​​​

从2/24俄罗斯宣布开战以来，世界局势恍如隔世，每天情势的变化之快，就连法拉利跑车也跟不上，然而最无辜的还是战火下的平民。外面战场打得火热，没有烟硝味的金融市场的波动程度也毫不逊色，一方面风险资产如股市大跌，但另一方面石油、黄金以大涨回应白热化的战局，带动贵重金属屡创新高，而工业金属受到战事影响更是一飞冲天、直入云霄。铝、镍…等更是屡创新高，其中更以镍最具代表性，3/8因为于两个交易日创下250%的涨幅，来到每噸10万美元，如此凶狠、逼空的涨势更让LME不得不出手停止镍的交易。 然而回顾到本周2021交易杯排名前10大的参赛者，除了黄金、石油等常见商品，并未涉及本波疯涨的大宗商品的交易。探究背后原因，除了有些交易者的自动交易策略原本就是针对特定商品所开发的之外，最主要的因素其实还是在于风险控管的精髓–宁走十步遥，不行一步险。如果为了捕获更大的利润，却冒着足以覆盆之险，那么即使赚了再多个100%，只要牵扯到爆仓，对帐户便是万丈深渊的打击。 以风险来做最优先考量，这才是能长期稳健获利交易者的标配之一，也因此，相对于之前变化剧烈的排名来说，本周仅有4位新的参赛者入选。 这次吸引到我们眼球的是刚从今年一月份才加入赛局的新锐交易者-Dong Po Zhu，从其交易平倉次数仅63次来看，平均一个交易日交易不到2次，大概率是主观交易者，而且他的本金还是排名前10大參賽者当中最少的，在这个程式机器人横行的交易世界，着实给人类交易者又带起一线希望，如果功夫扎实，不需要频繁交易，小本金起步，也能在金融市场上收捕获利。 那么就让我们先针对Dong Po Zhu的交易数据来对其交易风格有个概观的了解。 Dong Po Zhu交易的商品 交易品种的丰富性: 交易6种品种，資產類別有外汇、黄金和石油，细项主要集中在GBPUSD(镑美货币对)、EURGBP(欧镑货币对)、XAUUSD(黄金)及USWTI(西德州原油)。 交易品种的获利性: 6种商品通通赚钱，胜率也普遍很高，总平均胜率来到87.3%。从获利来看，带给Dong Po Zhu最大获利的是跟英镑相关的交易品种，像是GBPUSD与EURGBP，两者相加的盈利达到其总获利的63%，由此可推测Dong Po Zhu对于英镑的走势变化有其独特的见解，如此方能在走势快速变动的情况下持续盈利。 交易明细细部拆解: 尽管平均盈亏比小于1，为0.65，但因其高胜率的助攻，使得他的交易模式仍能取得正期望值。最大获利与最大亏损接近1:1，表示在交易的属性上偏向稳扎稳打型，不会像波段交易者一样想要”一口吃成大胖子”。在这样稳健的风格驱使下，获利因子来到令人惊艳的4.47，要知道一般长期交易下来，获利因子能达到2以上，已是非常优秀的水准，不過这点还需要Dong Po Zhu以时间来证明他不是因为一时幸运而取得如此佳绩。再来是获利交易的平均持仓时间(3天)高于亏损交易的平均持仓时间(0.5天)，这对于想要生存于市场的交易者来说绝对是个正面因子，表示在某种程度上做到截断亏损，让获利奔跑的交易金律。 Dong Po Zhu的資金曲線 交易风格: 若观察Dong Po Zhu在GBPUSD和EURGBP的交易，可发现他会在价格来到相对高位的时后去进行做空，反之价格来到相对低位时去进行做多，并且透过所谓面进面出的方式，这是一种以不同点位进场，不同点位出场的方式，可有效分散单一笔交易进场的风险，如果大方向判断较为精确，运用此法将能在风险可控的情况下，稳定盈利，比较著名的特点就是其资金取曲线呈现一种比较稳定的状态，而不会大起大落。以下就以Dong Po Zhu在今年1月中旬针对GBPUSD的交易进行说明。 当时后市场环境预计英国央行于2月份会继去年12月份再次进行加息，所以英镑持续上攻，这时Dong Po Zhu藉由自己的判断认为英镑已经来到相对高位，因此先于1.36536部份进场做空第一次，接着价格强弩之末的续往上涨到1.37307做空第二次，后续传出英国首相因防疫期间开party以及零售销售数据不及预期，导致英镑开始下滑，Dong Po Zhu就开始进行分批出场，从其他交易也可发现他在GBPUSD及EURGBP都是进场在相对高/低位，可知道其对于英镑的转折点的感受着实敏锐。 难能可贵的是，当Dong Po Zhu看错方向时，也能壮士断腕的停损，这是一个好交易者的第二个标配。 以上便是本期2021交易杯的评论，让我们期许Dong Po Zhu能继续发挥英镑的精准眼光抓取市场利润挺进到最后决赛轮!!!